Market-making в бинарных опционах: принцип работы и извлечение прибыли

Статьи информативныеЗапись обновлена: 02/05/2024Отзывов: 0

Market-making (маркетмейкинг) является ключевым элементом функционирования рынка бинарных опционов, обеспечивающим его ликвидность и стабильность. Маркетмейкеры выступают в роли посредников между покупателями и продавцами опционов, формируя котировки и предоставляя возможность совершения сделок в любой момент времени. В данной статье мы подробно рассмотрим принцип работы маркетмейкеров, механизм формирования цен, способы извлечения прибыли и управления рисками в этом бизнесе.

Сущность маркетмейкинга и его роль в обеспечении ликвидности рынка бинарных опционов

Маркетмейкинг — это деятельность по поддержанию ликвидности финансового инструмента путем выставления двусторонних котировок (цен покупки и продажи) и совершения сделок по этим ценам. Маркетмейкеры готовы покупать и продавать активы в любой момент времени, обеспечивая тем самым бесперебойное функционирование рынка.

На рынке бинарных опционов маркетмейкерами выступают, как правило, сами брокеры или крупные финансовые институты, специализирующиеся на опционной торговле. Они формируют котировки для различных базовых активов (валютных пар, акций, товаров, индексов) и сроков экспирации, выставляя цены, по которым трейдеры могут покупать или продавать опционы.

Основная задача маркетмейкеров — обеспечение ликвидности рынка, то есть возможности быстрого совершения сделок по приемлемым ценам. Без маркетмейкеров трейдерам было бы сложно найти контрагента для своих операций, особенно при торговле краткосрочными опционами или в периоды низкой активности рынка. Кроме того, маркетмейкеры сглаживают колебания цен и снижают волатильность, поглощая временные дисбалансы спроса и предложения.

Для выполнения своих функций маркетмейкеры используют сложные математические модели ценообразования опционов (например, модель Блэка-Шоулза), а также системы управления рисками и хеджирования позиций. Они постоянно отслеживают рыночную ситуацию, новости и поведение трейдеров, чтобы оперативно корректировать свои котировки и поддерживать нейтральную позицию.

Механизм формирования котировок бинарных опционов маркетмейкерами

Котировки бинарных опционов, предлагаемые маркетмейкерами, состоят из двух цен — цены покупки (Bid) и цены продажи (Ask). Разница между этими ценами называется спредом и является основным источником прибыли маркетмейкера.

Цена покупки опциона всегда ниже цены продажи. Например, если маркетмейкер выставляет котировку 90/100 для опциона Call на EUR/USD со сроком экспирации 1 час, это означает, что трейдер может продать такой опцион по цене 90% от номинала, а купить — по цене 100%. Если номинал опциона составляет $100, то фактически трейдер потратит $100 на покупку опциона, а в случае правильного прогноза получит $190 (90% прибыли).

Для формирования котировок маркетмейкеры используют ряд параметров:

  • Текущая цена базового актива
  • Страйк опциона (целевая цена, при достижении которой опцион будет считаться прибыльным)
  • Время до экспирации опциона
  • Ожидаемая волатильность базового актива
  • Безрисковая процентная ставка

На основе этих данных математическая модель оценивает теоретическую стоимость опциона, которая затем корректируется с учетом рыночного спроса, позиции самого маркетмейкера и желаемого уровня прибыли. Например, если модель оценивает вероятность исполнения опциона Call в 80%, то котировка может быть сформирована как 75/85, чтобы заложить в нее прибыль маркетмейкера.

Важно отметить, что котировки бинарных опционов носят вероятностный характер и не гарантируют исполнения опциона даже при правильном прогнозе направления движения цены. Если цена базового актива в момент экспирации опциона находится близко к страйку (в зоне неопределенности), то опцион может закрыться как с прибылью, так и с убытком, независимо от предложенных маркетмейкером котировок.

Извлечение прибыли за счет спреда между ценами покупки и продажи бинарных опционов

Основной источник прибыли маркетмейкера — это спред между ценой покупки и ценой продажи опциона. Каждый раз, когда трейдер покупает опцион по цене Ask и продает его по цене Bid, маркетмейкер зарабатывает разницу между этими ценами.

Например, если котировка опциона составляет 75/85, а номинал — $100, то при покупке опциона трейдер платит $100, а маркетмейкер закладывает в цену свою потенциальную прибыль в размере $15 (85% — 75% = 10% от номинала). Если опцион закроется «вне денег», трейдер потеряет $100, а маркетмейкер заработает эту сумму. Если опцион закроется «в деньгах», то трейдер получит $175 (75% прибыли), а маркетмейкер заплатит ему эту сумму, но сохранит при этом $15 спреда.

Чем больше объемы торговли и чем шире спреды, тем больше прибыль маркетмейкера. Однако, устанавливая слишком широкие спреды, маркетмейкер рискует потерять клиентов, которые будут искать более выгодные котировки у конкурентов. Поэтому размер спреда обычно зависит от ликвидности базового актива, волатильности рынка и уровня конкуренции среди маркетмейкеров.

Кроме того, прибыль маркетмейкера зависит и от общего соотношения прибыльных и убыточных сделок трейдеров. Если трейдеры в целом зарабатывают больше, чем теряют, то маркетмейкер несет убытки. И наоборот, если трейдеры чаще проигрывают, то маркетмейкер получает прибыль. Поэтому некоторые недобросовестные брокеры-маркетмейкеры пытаются влиять на результаты трейдинга, манипулируя котировками или задерживая исполнение ордеров. Однако такие практики являются незаконными и преследуются регуляторами.

В целом, бизнес маркетмейкера в бинарных опционах является достаточно прибыльным, но и высоко рискованным. Для стабильного извлечения прибыли необходимо иметь значительный капитал, эффективные модели ценообразования и строгую дисциплину в управлении рисками.

Управление рисками и хеджирование позиций при маркетмейкинге в бинарных опционах

Деятельность маркетмейкера сопряжена с рядом специфических рисков, основными из которых являются:

  1. Риск неблагоприятного движения цены базового актива. Если цена пойдет против позиции маркетмейкера (например, вверх при проданных Call-опционах), то он понесет убытки.
  2. Риск волатильности. Резкие и непредсказуемые колебания цены могут приводить к существенным убыткам, даже при изначально нейтральной позиции.
  3. Риск ликвидности. В моменты максимальной активности рынка или во время важных новостей маркетмейкер может не успевать обновлять котировки и исполнять ордера трейдеров, что чревато дополнительными убытками.

Для управления этими рисками маркетмейкеры используют внутренние лимиты на размер позиции, допустимые убытки и показатели Value at Risk (VaR). Эти лимиты контролируются в реальном времени специальными алгоритмами и при необходимости приводят к автоматическому закрытию или хеджированию позиций.

Основным инструментом хеджирования рисков в маркетмейкинге является занятие противоположной позиции в базовом активе или связанных инструментах (фьючерсы, опционы, CFD). Например, если маркетмейкер продал большое количество Call-опционов на EUR/USD, он может купить фьючерс на этот актив, чтобы компенсировать возможные убытки при росте цены.

Кроме того, для хеджирования может использоваться так называемая «дельта-нейтральная» стратегия. Она предполагает поддержание баланса между проданными и купленными опционами таким образом, чтобы суммарная дельта позиции (чувствительность к движению цены базового актива) была близка к нулю. Этого можно достичь путем постоянной корректировки позиции в опционах в зависимости от изменения цены базового актива и времени до экспирации.

Пример дельта-нейтрального хеджирования позиции маркетмейкера:

Проданные опционыКупленные опционыСуммарная дельта
-1000 Call@100 (дельта 0.5)+500 Call@105 (дельта 0.35)-500 * 0.5 + 500 * 0.35 = -75
-1000 Call@100 (дельта 0.5)+715 Call@105 (дельта 0.35)-500 * 0.5 + 715 * 0.35 = 0

В данном примере изначально проданная позиция в 1000 Call-опционов имеет дельту -500 (отрицательную, так как при росте цены базового актива маркетмейкер будет нести убытки). Чтобы нейтрализовать эту дельту, необходимо купить 500 Call-опционов с более высоким страйком, имеющих меньшую дельту (0.35). Однако полностью нейтральной позиция станет только при покупке 715 опционов, что компенсирует отрицательную дельту проданных опционов.

Заключение

Маркетмейкинг является неотъемлемой частью индустрии бинарных опционов, обеспечивая ликвидность и непрерывность торгов. Однако эта деятельность сопряжена с высокими рисками и требует значительных капиталовложений, математической подготовки и дисциплины в управлении позициями. Тем не менее, при грамотном подходе маркетмейкинг может приносить стабильную прибыль за счет спреда между ценами покупки и продажи опционов, а также за счет статистического преимущества над трейдерами.

Видео


При любом использовании материалов с данного сайта, ссылка на https://got2trade.ru - ОБЯЗАТЕЛЬНА!

Надеемся данная статья была интересна и полезна для Вас. Не забывайте делиться в социальных сетях и поставить отметку «звездочками» ниже. Спасибо.

Добавить комментарий

Решите пример, если вы человек. *Достигнут лимит времени. Пожалуйста, введите CAPTCHA снова.